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選擇日期:
【美債利率上行減緩,期債價格強勢反彈】5月28日國債周報
2018-05-28

主要內容:

?    行情回顧 :1 )上周國債期貨價格強勢反彈,五年與十年期債均有較大上漲,總持倉量上升;上周國債現券市場收益率整體小幅下行,5 年期和10 年期國債利差縮窄,國債收益率曲線下移,利率期限結構趨于平坦;上周央行公開市場小幅回籠資金 300 億,但月末財政支出和準備金退繳使得資金面維持寬松格局;貨幣市場利率有漲有跌,整體而言呈下行走勢;本周央行公開市場有 3700 億逆回購到期,整體到期規模不大;2 )宏觀上面,上周美債收益率強勢上行趨勢減緩,美聯儲 6 月大概率加息,但由于不確定因素的增加,美聯儲鴿派情緒累積;美國總統特朗普宣布取消美朝領導人會晤,這一消息導致美朝地緣政治風險又起。)由于前期壓制國內債市的美債收益率強勢上漲因素有所緩解,且地緣政治因素又起刺激國內市場做多情緒,疊加國內資金面邊際寬松,上周國債期貨價格上行幅度較大。


?     市場展望:目前國內宏觀基本面沒有大的變化,影響債券市場和國債期貨短期波動的主要因素是美國政治經濟和美債收益率走勢;短期來看美債收益率上行趨勢或將減緩,短期有利于國內債市做多情緒的提升;但長期來看美國經濟復蘇勢頭良好,美元或將持續強勢,美債收益率長期來看有繼續上行的空間,這在長期或將抑制國內債券收益率的進一步下行。由于目前五年期債和十年期債均有較大反彈,短期或有回落風險,預計后市維持震蕩走勢。

?     投資策略:操作上,預計短期期債或將小幅回調,整體維持震蕩走勢,建議投資者注意回調風險。套利可關注多 1812 空 1809 策略,注意風險。


?     風險提示:美聯儲縮表進程加快;央行貨幣政策收緊;經濟基本面好于預期。

詳細內容點擊:

大陸期貨國債期貨周報2018-5-27.pdf


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