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選擇日期:
【國際糖市面臨困境難以消解】9月09日白糖周報
2019-09-09

主要內容:

? 白糖期貨調整行情并沒有展開太久,價格已迫不及待的重啟上漲走勢,重新回到5500一線。至目前,白糖2001合約收盤價5486元/噸,較上周同期上漲118元;白糖2005合約收盤價5204元/噸,較上周同期上漲129元。價差方面,當周白糖2001合約-2005合約價差為82元/噸,較上周同期下跌10元/噸。

? 盡管多家機構預計19/20年度國際糖市將出現一定缺口,但當下棉花市場依然困難重重。首先,全球庫存難以有效消化,印度預計將結轉將近1450萬噸創紀錄庫存,疊加出口補貼,全球供應壓力較大;其次,巴西雷亞爾貶值,巴西糖廠減產動力有所放緩,導致當下國外原糖市場價格延續弱勢,一度跌破11美分。

? 國際糖價并沒有走出單邊行情,這與國內如火如荼的走勢相比,是大相徑庭。我們認為主要還是與全球庫存太高有關。全球食糖主產國之間陷入囚徒困境。低糖價并未導致各主產國削減產能或者產量,而是都在等待其他主產國削減產量以后自己可以擠占更大的市場份額。特別是印度,過度的補貼政策成為全球糖市低迷的罪魁禍首。

? 9月,國內首先要關注進口糖情況,隨著配額和配額外許可證的發放,進口沖擊或逐步體現,后期重點關注內外價差和進口到港進度。其次,新榨季馬上就要來臨,各國產糖量將逐漸清晰,是騾子是馬總要出來遛一遛了。

大陸期貨白糖周報2019.9.9.pdf


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