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【需求改善然庫存增壓 鐵礦價格寬幅震蕩】9月09日鋼礦周報
2019-09-09

? 本周受鐵礦石盤面大幅反彈,現貨價格同樣上漲。螺紋盤面同樣上漲,現貨價格隨之上行。

? 從基本面來看,澳洲港口檢修結束,上周海外鐵礦石發運上升,澳洲地區發礦大增,巴西發運卻有所減少;近期鋼廠利潤有所反彈,鋼廠對進口礦的偏好上升,再基于后市限產及金九銀十需求的預期,鋼廠集中補庫,港口庫存也逐漸累積;8月各地鋼廠主動停限產結束,本周高爐產能利用率及開工率有所回升,但鋼材產量卻大幅下跌;近期日均疏港量持續上升,出貨順暢,港口成交量同樣上漲。近期鐵礦石價格有所反彈,鐵礦石貿易商進口利潤有所下跌,但仍然處于高位,貿易商進口意愿較強。

? 總體來看,目前海外礦山發貨持續高位,港口庫存累計,雖然8月限產已結束,但9月限產計劃即將開啟,而基于后市限產及金九銀十需求的預期,目前鋼廠集中補庫,貿易商出貨較為順暢,鐵礦需求先于其他品種啟動。但總體來說,目前國內港口庫存壓力較大,而海外礦山發貨也持續高企,疊加鐵礦需求也無法長期維持,礦價或在560-660之間寬幅震蕩。下周由于臺風來臨,沿海地區可能封港,減少鐵礦到港量,礦價或小幅反彈可能。而進入四季度,冬季限產也會開啟,疊加黑色季節性的轉弱,鐵礦的需求可能始終沒有起色,礦價偏弱震蕩的行情或延續至年底。

? 由于目前主力合約已經轉到01合約,隨著鐵礦石基本面的穩定,鐵礦基差將不斷收窄,機構可在01合約上進行買套。

? 螺紋鋼方面,本周8月各地限產結束,9月限產陸續開啟,螺紋鋼產量持續下跌,鋼廠利潤頁反彈至460元左右。近期鋼廠庫存及社會庫存雙雙下跌,全國主流貿易商建筑鋼材成交量也有所反彈,鋼材供需矛盾逐漸緩解。短期來看,由于鋼材供需矛盾逐漸緩解,9-10月消費旺季來臨,需求抬升,鋼價有一定反彈空間。到旺季之后,需求支撐減少,而鋼廠利潤又因為前期需求而修復,產量上漲,螺紋可能繼續承壓下行。然而預計今年房地產雖然有走弱趨勢,但較好的施工數據可能持續到年底,在需求支撐下螺紋價格可能不會大跌,四季度或維持震蕩偏弱。

? 近期螺紋鋼供需情況改善,進入9-10月需求旺季,螺紋需求抬升,基差可能持續上漲,建議投資者可在01合約上進行賣套。

大陸期貨鋼礦周報2019.09.06.pdf


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