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選擇日期:
【成材下行焦炭跟跌 原料萎靡難振】8月12日雙焦周報
2019-08-12

主要內容:

? 本周焦炭盤面跟隨鋼材大幅下跌,現貨變化不大。焦煤盤面震蕩偏強。

? 從基本面來看,目前國內焦煤供應量較高。煉焦煤總體庫存仍處高位,壓制焦煤價格;本周焦化產能利用率隨著鋼材的減產而下跌,近期鋼材基本面走弱,若后續鋼材因虧損而大幅減少產量,則焦煤價格可能還有一定下跌空間。由于供需雙弱,預計短期內焦煤仍然維持震蕩走勢,總體上下空間均比較有限。

? 而焦炭方面,6月焦炭產量及進口量同比仍增,供應較為寬松。近期鋼材產量開始下跌,鋼材基本面大幅下行,令原材料產生一波較大的跟跌。焦炭庫存壓力仍然較大。本周焦企利潤持續回升,但鋼廠利潤始終未能回升,擠壓成材價格。若后續鋼材價格持續下跌,鋼廠利潤壓縮,則會大幅影響焦炭價格,焦價基本跟隨成材價格走勢,令后續焦炭價格持續偏弱震蕩。而山東去產能文件中顯示2019年底之前需要退出1000萬噸焦化產能,基本全部為在產產能,下半年去產能力度可能增大,疊加后續9-10月進入鋼材消費旺季,可能會有一定上漲動力。

? 本周焦炭主力合約基差有所上漲,焦炭盤面隨著鋼材跟跌,但由于基本面變化不大,使得基差持續走擴。由于近期成材或延續走弱趨勢,接下來焦炭現貨價格可能同樣跟跌,基差或維持小幅震蕩,投資者可進行買套,等到9-10月,黑色需求重新進入旺季,焦炭基差才有一定向上修復的動力,屆時可對01合約進行賣套。

? 風險點:煤礦安全檢查力度減弱;澳煤進口限制放松;鋼材產量明顯下降;國家政策使黑色產業又有所好轉

大陸期貨焦煤焦炭周報2019.08.09.pdf


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