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選擇日期:
【一頓分析猛如虎,漲跌全看特朗普】8月05日銅鎳周報
2019-08-05

主要內容:

銅: 宏觀基本面:本周受宏觀干擾較大,特朗普在周末宣布自9月1日開始對3000億美元中國輸美產品再加征10%的關稅,全球貿易矛盾激化導致市場避險情緒濃厚,疊加本周美聯儲“鷹派降息”,盡管降息25個基點,但美聯儲決議卻仍用較大篇幅強調了經濟中的向好因素,美元并未出現市場預期的受降息事件的影響,不降反升,除此之外,英國脫歐愈發撲朔迷離,并且市場預期無協議脫歐幾率大增,推動了美元近期表現直沖99關口,創近兩年新高,大宗商品表現承壓。不過,本次政治局會議上基建被重點提及,相較一季度會議基建的一字未提出現了重大的變化。經濟下行壓力加大之際,政府一定程度的拉動基建將有利有色。

供需層面:銅精礦加工費繼續走低,這對中小冶煉企業影響延續,預期將會對產量構成影響;而需求方面,從領先指標來看,中國發電設備投資近月增速明顯高于電網投資,按照經驗預估,未來需求是存在一定好轉預期。

綜合來看:受到美聯儲降息、美元走強和特朗普加征關稅的國際形勢不確定下,近期銅價將反反復復。但基本面來看,下半年銅礦供應繼續趨緊、產能逐漸釋放、需求在“穩增長”政策下得到提升,中長期將有利銅價。

預計下周滬銅運行區間為46000-48000萬/噸。

鎳:短期來看,近兩周鎳快速上漲原因可以歸結為:1、近期下游不銹鋼對于鎳的需求尚可。 2、國內鎳廠高度依賴東南亞國家的原礦。但近期不時出現突發事件影響市場對供應面的判斷,例如近日有消息稱菲律賓將對其境內礦業進行持續6個月項目審查,印尼或在2022年禁止鎳礦出口等。 3、與資金面的主導有關,多頭占據了強勢地位。 中長期來看,炒作情緒散去后,期鎳仍將回歸基本面。目前供應端國內外鎳鐵供應增加預期不變,需求端不銹鋼社會庫存高位,兩者仍然是限制期鎳繼續上漲的核心因素。最近鎳產業鏈雖無實質性變化,但產業鏈紛紛跟漲,對目前鎳市來說仍是一大喜訊,產業鏈各環節利潤修復,生產積極性進一步提高。鎳的基本面沒有想象中那么好,也沒有想象的那么糟,后面不銹鋼金九銀十旺季預期再次來臨,不排除終端需求改善的可能。短期需警惕獲利盤盈利了結,資金撤離風險。 預計下周滬鎳運行區間為:100000-120000元/噸。 風險點: 宏觀持續施壓;美國經濟數據向好;美國降息后表現鷹派;國內主要經濟指標低位運行

大陸期貨銅鎳有色周報2019.08.05.pdf


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