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選擇日期:
【庫存打壓焦價 走勢平穩弱勢】4月22日煤炭周報
2019-04-22

主要內容:

?      本周雙焦期盤均保持震蕩的態勢,現貨變動同樣不大,總體焦炭走勢強于焦煤。


?      從基本面來看,此前雙焦產量均有所上漲,國內供應寬松。焦煤庫存隨著季節性的需求有所下跌,但對比往年仍然處于較高的位置。近期焦化開工率處于平穩高位,冶金焦生產利潤卻開始大幅收窄,目前進入虧損區間。焦炭港口庫存仍在不斷積累,但廠庫卻在持續去化。受天氣影響,各地高爐也陸續復產,高爐開工率有所增長。


?      目前來看,國內雙焦供應持續寬松,此前山西雖發布加快淘汰 4.3 米高爐公告,但執行力度有限,短期供應仍然維持高位。近期各地開工復工,焦化企業及高爐開工均有上漲,但焦化開工漲幅相對弱于高爐。而雙焦庫存持續高企,高位庫存也壓制了焦價的上漲。綜合來看,目前多空因素交織,令雙焦價格持續處于平穩偏弱狀態,而冶金焦生產利潤持續收窄,后續或影響焦企開工,打壓焦煤價格,短期焦炭走勢或略強于焦煤。但在整體產能過剩,供大于求的環境下,后續我們對雙焦的預期仍然偏空。預計短期焦炭價格受鋼廠旺季需求影響有一定起色,而焦煤維持平穩偏弱走勢;中長期待煤焦庫存去化過后才有上漲動力。


?      目前焦煤主力合約基差高位震蕩,焦煤短期需求向好,處于反向市場,但目前庫存高企,焦化利潤又持續收窄,后續焦煤基差又有收窄機會,機構可對 09 合約增加買套比例。目前焦炭主力合約持續收窄,目前已處于低位,各地鋼廠高爐開工復工,同樣提振焦炭需求, 以歷史行情來看,近期焦炭基差還有走強機會,投資者可對 09 合約進行賣套。


?      風險點:煤礦安全檢查力度減弱;成材庫存去化不及預期;山西專項整治開展不及預期。



詳細內容點擊:

大陸期貨焦煤焦炭周報2019.04.19.pdf


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