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選擇日期:
【宏觀數據回暖,期債維持弱勢震蕩】4月15日國債周報
2019-04-15

主要內容:

?      基本面從之前公布的 PMI 數據以及上周公布的多項宏觀經濟與金融數據來看,在多項國家逆周期政策刺激下,實體經濟經營狀況有所改善,經濟回暖預期增加,但是在無更多數據支撐前提下我們維持經濟企穩在 3-4 季度才能出現的判斷;國際方面狀況不容樂觀,近期歐美貿易摩擦再起,土耳其再次出現股債匯三殺現象,地緣政治風險提高,而歐洲發布的經濟數據仍然堪憂,全球經濟下行風險增大,國際不確定性因素日趨增多。


?      投資建議:短期來看,國債期貨市場多空因素交織,利空方面:受到 2019 年春節錯位因素影響,3 月份發布的多項經濟與金融數據上漲明顯,經濟提前回暖預期增加;利多方面:4月份是繳稅大月,參照過往數據,今年預估 6000 億元將要流入央行,并且 4 月份還有 3627 億元 MLF 到期,銀行流動性總計將出現近萬億元缺口,在當前現實情況下,降準或仍有預期。由于上周五公布的宏觀數據均超預期,我們認為短期內利空或將占優,預期期債呈現弱勢震蕩格局,建議單邊暫時觀望避險,謹慎持倉。中長期來看,考慮到豬肉價格的季節性規律以及新一輪豬周期的開始,二季度通脹或將回升,再加上國內經濟提前回暖可能性,整體對國債期貨形成不小的負面影響,因此我們維持中長期觀點為謹慎看空。


?      風險點:企業業績超出預期、流動性收緊、豬價持續大漲。


詳細內容點擊:

20190413國債期貨周報 .pdf


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