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選擇日期:
【Vale 公布產量目標 黑色需求大幅釋放】4月1日鋼礦周報
2019-04-01

主要內容:

?      本周鐵礦石期盤大幅上升,但現貨出現分歧,略有下跌;螺紋期貨價格保持平穩,現貨價格略有下跌。


?      從基本面來看,受到澳洲颶風影響,約海外鐵礦發貨量有較大的下降,颶風影響澳洲鐵礦石發貨量約1048.2 萬噸,目前巴西礦難影響雖隨著 Vale 的產銷報告有所定論,但 Vale 港口鐵礦庫存還有支撐,短期對供應方面影響不太大。北方鐵礦到港量同樣有較大幅度下行,國內鐵礦供應偏緊。近期鐵礦石港庫總體保持平穩略高;鋼廠庫存則有所上行,貿易商拿貨情緒恢復,但目前仍處于 6 年同期最低,隨著各地鋼廠復產,進口礦庫存使用天數同樣開始下跌。3 月中旬以來各地環保限產趨于放松,高爐開工率和產能利用率連續上升,全國港口成交量也連續上漲。


?      由于 3 月中旬起各地環保限產趨于放松,鐵礦石港口貿易量大幅上漲,但港口庫存始終保持平穩高位,鋼廠拿貨情緒恢復,廠庫有所上升,進口礦庫存使用天數開始下跌,預計后期需求將大幅釋放。本周 Vale公布巴西礦難數據,或影響 2019 年鐵礦石產量 9280萬噸,鐵礦石缺口持續拉大,今年鐵礦價格重心上移可期。由于需求信號出現,預計短期內鐵礦將保持震蕩偏強趨勢,但高位港庫始終壓制礦價,中長期礦難影響反映到鐵礦石供應,鐵礦價格重心還有進一步上移可能。


?      以歷史行情來看,目前主力合約基差收窄,鐵礦石進入正向市場,基差處在弱勢震蕩行情之中,已缺乏操作價值。目前即將進入 4 月,預計 4 月上旬鐵礦石 05 合約將進行移倉,建議套??蛻艏皶r進行移倉或平倉,避免產生交割風險。


?      螺紋鋼方面,在高利潤指引下,近期螺紋產量均有所增長。而庫存雙降,廠庫縮量小于社庫縮量,說明目前需求開始釋放,短期內需求行情火爆,后期可能會加大去庫力度,螺價還有上漲空間。而以歷史行情來看,目前庫存水平還遠未見底。需求方面,全國主流貿易商鋼材成交量有所抬升。近期螺紋生產利潤略有下跌,但仍然保持相對高位,成材與原料之間的價差保持平穩,待鋼價上漲行情走完后或有縮窄趨勢。目前來看,螺紋生產利潤處于高位,指引產量持續增長,且螺價持續高位震蕩,致使部分短流程鋼有所復產。目前來看,隨著天氣好轉,全國各地工地開工,需求開始有釋放跡象。而螺紋庫存持續去庫存的狀態之中,廠庫縮量小于社庫縮量,已出現需求釋放信號。預計下周螺紋或有上漲趨勢,支撐位約在 3850 元,但若上漲幅度不高,可能說明螺紋行情后繼無力,則可在 3800-3900 元左右做空螺價。


?      由于今年年初以來全國對螺紋一直有趕工需求,螺紋價格處于高位震蕩的行情之中,以至于基差同樣在高位徘徊。而螺紋 05 合約即將進行移倉,基差也同樣將會收窄,短期產業客戶可加大買保比例。


?      風險點:螺紋需求釋放幅度不高,國內環保緊急停限產,基建房地產投資大幅回升。



詳細內容點擊:

大陸期貨鋼礦周報2019.03.29.pdf


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