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選擇日期:
【基差高企 修復拐點未至】11月19日螺礦周報
2018-11-19

主要內容:

?      本周螺紋鋼盤面處于震蕩偏弱的行情之中。而鐵礦卻與螺紋稍有背離,處于震蕩偏強的形式之中。


?      鐵礦石港口庫存與上周持平,澳礦和巴礦庫存結構持續性好轉。進入 11 月中旬,各地環保限產啟動,但今年限產力度有所減緩,這也導致了各地開工率及高爐產能利用率較去年有較大的增長。而鐵礦石疏港量近期有所下降,接近往年數據,在“不買跌”的情緒引導下,貿易商采購意愿不足。本周 BCI 運費繼續走弱,這也表明了近期國際海運市場的冷清。


?      目前全國鋼廠噸鋼利潤持續收窄,產鋼利潤由鋼鐵產業上游轉移至下游原料,令鐵礦石價格重心上移。再加上今年秋冬季限產比例比例約為 34%,低于此前預期,且限產力度較去年更為靈活,預計后市鐵礦石還會有走強的機會。但進入 11 月,為完成全年目標,國外礦山勢必增加其鐵礦石發貨量,國內礦石供應收緊,在多空分歧之下,預計短期鐵礦石將走出震蕩偏強的行情。


?      螺紋鋼方面,本周螺紋鋼產量有所增長,庫存方面則有所增加,社會庫存縮量大于鋼廠庫存增量,貿易端庫存消化速度雖然更快,但生產端庫存開始積壓,說明終端需求已經開始出現階段性滯緩跡象。本周螺紋鋼噸鋼毛利大降,鋼廠利潤持續收窄。


?      總的來看,目前 10 月國內房地產數據公布,房產銷售面積有所下降,市場對房屋的購買需求開始減弱,勢必影響開工施工,減少螺紋鋼需求。而在今年 10 月-11月上旬,受 11-12 月季節性及上海進博會停工的預期影響,國內工地存在趕工現象,使得此前螺紋鋼的表觀消費量達到高點,但進入 11 月中旬,中國北方開啟季節性停工,螺紋鋼消費量下降,疊加部分北材向南轉移,北材南下,加上今年限產不及預期,使南方市場螺紋鋼供應量抬升。在需求減少,供應增加的情形之下,預計后市螺紋鋼將走出震蕩偏弱的行情。


?      投資策略:短期鐵礦石震蕩偏強,目前 01、05、09 合約基差處于高位震蕩的行情之中,預期未來鐵礦石將以期價上漲的方式使基差收窄,可買入期貨,賣出現貨進行套期保值;螺紋鋼短期還有一定下跌空間,01、05 和 10 合約基差已有收窄的意向出現,預計后市將以螺紋鋼現貨價格下降來修復基差,可擇機賣出現貨并買入期貨進行套期保值。


?      風險點: 房地產行業數據,國內環保政策,國內外經濟形勢,限產執行力度,

貿易商冬儲意愿。


詳細內容點擊:

大陸期貨螺礦周報2018.11.16.pdf


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