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選擇日期:
【供需結構改變,油價下方仍有空間】11月12日原油周報
2018-11-12

主要內容:

?      本輪油價的下跌主要是市場對未來全球供給和需求的預期發生根本性的改變。需求增長預期的下調主要來自兩個方面,一是高油價疊加匯率貶值,一些新興市場國家的成品油價格創歷史新高抑制需求;二是中美貿易戰引發市場擔憂,供給方面,產油國十月份的產量數據令市場不再擔憂產油國的增產能力,而美國對伊朗制裁并未預期的那么嚴厲令市場對伊朗減產預期下調,EIA 對未來美國原油產量預期的大幅上調;綜上來看,市場從之前的供給短缺預期轉為供給過剩并且出現累庫。


?     短期來看,供應端伊朗制裁證偽,歐佩克產量大幅增加。需求端煉廠開工尚未大幅回升,中國采購節奏維持放緩。供應增加需求下降,期現價格暫時維持疲弱。中期來看,供應端維持過剩,但需關注歐佩克重回減產可能;需求端煉廠開工復蘇,中國采購重啟;金融端美股反彈上行。春節前存在階段上行可能。長期來看,歐佩克與非歐佩克若達成長期合作協議,根據市場狀況彈性調節油價,油價或維持寬幅區間震蕩。投資者可以關注月差機會以及汽柴油裂解差回歸帶來的套利機會。


?     風險點:國內外宏觀、極端天氣、伊朗出口降幅不及預期


詳細內容點擊:

大陸期貨原油周報11月12日.pdf


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