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選擇日期:
【宏觀支撐短線反彈,持續性有待驗證】11月5日有色周報
2018-11-05

主要內容:

?   長期來看,我們認為在銅供給短缺不斷加劇的背景下,19年銅價重心將會不斷上移。

短期來看,供給端國內精銅供應階段性寬松,需求端呈現旺季不旺的態勢,但未來受基建和電力投資的托底預期仍好。近期值得關注的是全球庫存的由降轉升,警惕庫存變化對銅價帶來的不利信號。而相對于基本面而言,宏觀方面對銅的階段性影響仍顯直接,銅價受宏觀的突發和短期因素引導,表現階段性反復性。11 月 6 日美國將舉行中期選舉,預計短期內市場波動會受此影響加劇,短期關注宏觀變化對市場產生的影響。 短期而言我們認為下周滬銅大概率會企穩小幅反彈,但中期而 言11  月在宏觀因素的影響下滬銅大概率會維持震蕩,操作上建議謹慎觀望。


?   鎳: 長期看,我們維持前期觀點,19 年全球原生鎳供需偏緊,供需格局奠定鎳看漲大方向不變,鎳基本面將支撐鎳價長期走強。

而短期來看,滬鎳經過本周深跌目前價格處于相對低位,短期有反彈需求, 預計下周鎳價會企穩小幅反彈。但目前來看 鎳供需面有所轉弱,導致未來 鎳價承壓,預計11月鎳價將繼續維持偏弱震蕩。供給方面,國內10月、11月精煉鎳將持續增加,且11月鑫海新增產能、印尼鎳生鐵或部分回國將對鎳鐵價格產生不利影響,疊加進口窗口打開,俄鎳持續流入國內,短期供給端將成為制約鎳價的重要因素。但 10月30日中央第二輪環?;仡^看已啟動,將影響一部分鎳生鐵產量。而需求端短期市場面臨下滑憂慮,四季度預計不會有太好的表現,因此短期我們預計鎳價邊際趨弱。但低庫存仍然給鎳價帶來較強的支撐,短期鎳價難以繼續大幅下跌,11 月滬鎳大概率繼續維持偏弱震蕩,建議謹慎觀望。


?   風險點:貿易戰持續惡化;美元超預期走強;國內經濟持續下行;貨幣政策重新收緊。



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大陸期貨有色周報2018.11.04.pdf


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