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【四季度化工品行情展望】10月29日四季度化工報告
2018-10-29

主要內容:

?      RU:四季度行情展望,自國慶節后RU1901自12800點高位震蕩回落,近期回踩 11500點支撐位后再次回到震蕩區間12200±600點以內,目前膠價處于歷史相對低位受到成本端的支撐,下行空間已然不大,但其價格受制于疲弱的基本面,同時受國內外宏觀預期悲觀的擾動,四季度膠價較難走出當前的困境,我們認為在不考慮人為政策和極端天氣的影響下,滬膠價格只有繼續向現貨回歸,抹平升水,引發產業自主進行產能結構優化,尚待產能出清后,膠價才能夠真正筑底完成。操作方面,滬膠價格處于相對低位,繼續單邊沽空的意義不大,可等待價格反彈至12800元以上,套利窗口打開后再逢高沽空。同時可以關注11月前國內是否有收儲的政策動向,屆時11-1價差有望走擴。目前市場賺錢效應較低的狀況下,可以考慮進行期權策略交易,比如1901價格在11500左右可考慮 買虛值看漲賣虛值看跌零成本領子策略。若期價反彈到13000以上,則考慮 高位買入虛值看跌賣出虛值看漲組合策略。對于套利盤1-5或者5-9月間移倉而言,當價差不夠移倉成本的情況下可考慮 賣出價差期權增強收益從而彌補移倉損耗。


?     PTA國慶節以前,因下游織造至聚酯企業大面積減產,PTA價格承壓下行,但節后下游開工率回升,滌絲產銷好轉,PTA價格出現一輪小幅反彈,期價僅用了3天時間從 7200元/噸附近最高上沖至7600元/噸。10月中旬,PTA開啟了新一輪下跌,1901合約一度跌破7000元/噸,但盤中伴隨著大幅增倉,可見多空分歧較大。我們認為,截至 2020年,PTA可能會經歷聚酯景氣度降溫、PX利潤下降、PTA新產能集中投產三大利空輪番上演的長線下跌行情,但其間又會穿插著預期與現實背離而引發的階段性反彈行情。



詳細內容點擊:

大陸期貨-能源化工行情展望報告.pdf


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